Сегодня Владимир Путин в 13-й раз отвечал на вопросы россиян в рамках прямой линии, и рынок стоял на месте. Накануне мы писали, что не ожидаем что «Прямая линия» станет драйвером движения рынка. Владимир Путин ответил на многие вопросы в своих программных выступлениях 6 и 18 декабря. Было бы странно, если бы спустя четыре месяца в условиях улучшившейся сырьевой конъюнктуры лидер государства изменил позиции по ключевым вопросам. Не за горами Парламентские выборы в России 2016.  Вопросы пенсионного возраста и другие острые социальные вопросы актуальны. На восстановление экономики России, по мнению властей, может потребоваться не менее двух лет. Потому, что перед выборами власть и общество заключат некий социальный договор, который будет способствовать стабильности в обществе.

 

На текущую ситуацию на фондовом рынке все это влияние не имеет. По мнению властей ситуация в экономике налаживается: рубль укрепляется, фондовые рынки растут, не раскрутилась спираль инфляции, наблюдается небольшой рост в промышленном производстве. Тогда зачем проводить структурные реформы и  улучшать защиту прав собственности?  А раз так, где взять новые  драйверы для роста рынка в тот момент, когда нефтяные цены уперлись в мартовские максимумы?

( Читать дальше )

Как и мы предполагали, индекс ММВБ не смог с наскока преодолеть сопротивление 1700 пунктов и выйти новый рубеж: 1750 пунктов. Позитива по индекс образующим акциям не хватает. Никто не гарантирует того что котировки нефти смогут преодолеть предыдущий максимум 62,7 долларов. Условий для долгосрочного роста лично я не вижу. Вторую половину года индексы могут провести в боковых диапазонах или снизится. Компании заявили о том что будут уменьшать дивиденды, а власти вместо того чтобы заниматься реформами сделали упор на словесные интервенции. Глава мегарегулятора Эльвира Набиуллина считает, что ситуация в банковской системе стабильна (наверное в том смысле что банки стабильно печатают убытки – А.В.), глава ВТБ заявляет о том что, «в России нет глубокого экономического кризиса, а российские компании чувствуют себя «вполне нормально»». Министр экономики, Алексей Улюкаев, говорит о том, что рост ВВП России возобновится в 2016 году и составит в среднем 2,5-3% в 2016-2018 годах, что является фантастичным сценарием. Напрашивается вопрос – если экономика столь успешно функционирует в условиях санкций Запада, то зачем проводить структурные реформы, строить конкурентный капитализм и заниматься защитой прав собственности? У нас уже сейчас все хорошо!

( Читать дальше )

Сейчас наступают точные годы, поэтому понравилось, что послание Владимира Владимировича Путина было проникнуто особой отеческой  заботой о простом  человеке. Например, заботой о студентах, лучшие из которых будут получать президентские стипендии двадцать тысяч рублей.
 

Послание Владимира Путина финансовые рынки восприняли нейтрально – рубль не укрепился, фондовые индексы не выросли. Оно нуждается  в длительном осмыслении – это тот документ, по которому нам жить в ближайшие годы. 
 

У меня сложилось впечатление, что послание недостаточно революционно и не достаточно адекватно складывающейся напряженной экономической ситуации. Или власти сами не осознали сложность ситуации или… не хотят пугать население…
 

Призыв правительству отбить спекулятивные атаки на рубль это не главное. Было бы странно, если бы этого призыва не прозвучало. Потому что из-за валютной лихорадки сейчас в обществе большой социальное напряжение. Угрозы наказать спекулянтов воспринимаются как вербальные интервенции. Такая игра в покер. ЦБ сегодня снизил ставку на Валютном рынке РЕПО, но это малозначимый шаг, учитывая огромные девальвационные ожидания. Нужны действительно радикальные шаги.

( Читать дальше )

Сегодня Владимир Путин даст оценку действиям правительства

Бегство от девальвирующегося рубля продолжается.  Кто-то покупает импортные машины и холодильники, кто-то акции. Рублевый индекс ММВБ продолжает рост. Если же посмотреть на отечественные валютные индексы, то с начала года они усохли на 33%, притом, что в среднем развивающиеся рынки снизились на 2%. В целом развивающиеся рынки столкнулись со встречным ветром из-за укрепления доллара, а на экономику России дует еще один сильный ветер – санкции Запада. Санкции Запад  сворачивать не собирается, так как в сочетании с падением сырьевых цен считает их эффективным оружием. Барак Обама думает, что российский президент Владимир Путин не изменит свой политический курс до тех пор, пока его не вынудит к этому экономическая ситуация. По его словам,  США и ЕС продолжат оказывать давление на Россию, даже если это оказывает негативное влияние на европейскую экономику.
 

Падение нефтяных цен хороший повод для Вашингтона избавиться от неугодных ему «режимов» по всему миру. К примеру, Вашингтон оказывает скрытую поддержку оппозиции в Венесуэле. Из-за падения нефтяных цен дефицит бюджета этой страны достиг 17%, а рейтинг одобрения населением действующего президента Мадуро за два месяца упал с 30,2% до 24,5%.
 

( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов, фондовый индекс ММВБ вырос на 0,3%. Правда фондовые индексы сейчас не главное – главное это ситуация с рублем. Практически каждую неделю рубль ставит новые антирекорды. И что интересно антирекорды ставятся даже в дни, когда не происходит драматического падения цен на нефть. Например, вчера цена на нефть (Brent) находилась над отметкой 70 долларов. Это показывает то, что мы живем в ситуации финансовой нестабильности. Рынок инвестиций получил валютный шок, рынок потребления также поучил шок. Все рассуждения экономических властей о том, что если вы не ездите за границу и не покупаете импортные машины, то почти не заметите роста доллара это от лукавого. У нас много социально -значимых товаров  импортируется и не заметить рост цен на нельзя. К примеру, на долю легального российского производства детской одежды приходится порядка 20% от общего объема рынка. Оперативно исправить эту ситуацию нельзя.

( Читать дальше )

В данный момент индекс ММВБ находится в положительной зоне +0,7%. Рынок абсолютно безыдеен, поэтому индекс ММВБ успел побывать и на положительной и на отрицательной территории. Те, кто волнуется, что котировки Газпрома снизятся, потому что Россия отказалась строить Южный поток на условиях Евросоюза, пусть не волнуется. Перспективы полной загрузки этого проекта всегда были сомнительны, а у Газпрома в связи с договоренностями по поставке газа в Китай большой портфель инвестиционных проектов, включая два трубопровода в Китай и программы разработки месторождений на Ямале и Дальнем Востоке. Пускай теперь волнуется Болгария, которая не получит транзитных сборов, а также страны Южной Европы у которых будут высокие транзитные риски. 
 

В США декабрь является одним из наиболее успешных месяцев для инвестирования. Средний прирост индекса S&P 500 в декабре за последние 50 лет составляет порядка 1,7%. На нашем рынке основной драйвер роста индекса ММВБ это девальвация рубля. Пока она продолжается в акциях с дивидендной страховкой «Норильский Никель», «Сургутнефтегаз» будет хороший спрос. В «индексных» бумах вроде «Сбербанка» такого сильного  спроса не будет. Девальвация не будет вечным драйвером роста рублевых цен на акции. Перед выступлением Путина 04 декабря могут искусственно создать позитивный фон, укрепив рубль и роста индекса ММВБ внезапное остановится. Он может снизиться в район 1530 пунктов. А что будет с рублем в перспективе полугода, лично я не знаю. Вернее знаю, что он сильным не будет. По техническому анализу видим цель в районе 54- 55, 1. А казначейство нашего банка ожидает, что в первом полугодии доллар достигнет отметки в 60 рублей. 

На вчерашних торгах фондовый рынок показал позитивную динамику. Рубль укрепился после того как Владимир Путин заявил о том, что финансовые власти принимают меры для стабилизации национальной валюты и Россия не собирается ограничивать движение капитала. Сомнения относительно стабильности рубля остаются – уже весной мы можем увидеть обострение ситуации на востоке Украины, кроме того, сильный доллар давит на сырьевые цены.
 Сырьевой индекс DBC снижается пятый месяц подряд. Судя по теханализу, он снизится до минимальных значений 2010 года (еще 3% снижения). Если бы цены на сырье были бы сильными то мы бы увидели коррекционные отскоки наверх. Но вместо коррекционных отскоков время от времени мы наблюдаем боковые коррекции. Ничего позитивного компаниям, которые занимаются добычей сырья, это не несет (а такие компании составляют хребет отечественных индексов). Вчера индекс нефтегазовых компаний США NYSE ARCA OIL & GAS снизился на 0,78%, хотя индексы Dow Jones и S&P 500 обновили рекордные отметки. Оптимизм, связанный с выходом на прошлой неделе хороших данных о создании  новых рабочих мест, не затухает. Низкие цены на нефть так же являются положительным фактором для экономики США.
 

( Читать дальше )

Как мы и прогнозировали, индекс MSCI Russia Capped (ERUS) на прошлой неделе пробил наверх нисходящий сентябрьский коридор, еще раньше это сделал индекс ММВБ. Это пробитие вызвало взрыв энтузиазма у «быков», а «медведи» поспешили закрыть «короткие позиции».  Прогноз прежний: до конца года индекс ММВБ достигнет отметки 1520 пунктов, а вот новогоднего ралли в классическом понимании этого термина мы можем и не увидеть. В последние дни года индексы могут стоять на месте или снижаться.
 
 К сожалению, фондовому рынку никуда не уйти от политики, а политическая ситуация в ближайшие месяцы будет напряженной. Значит, будет напряженной и инвестиционная ситуация. Собственно политическая ситуация напряжена уже сейчас. Глава ДНР в минувший четверг заявил, что его армия готовится к захвату Мариуполя: "Мы ведем переговоры по Мариуполю, миром – не хотят. Не получается мирно – будем силой". Теперь вопрос когда это произойдет (по некоторым данным армия ДНР уже в 10 километрах от города) и вопрос, какой пакет санкций от Евросоюза получит после этого Россия. Прошедшие в выходные выборы ДНР и ЛНР тоже опасная вещь. Россия считает, что эти выборы прошли в рамках договоренностей в Минске, США так не считают. Минские соглашения с Украиной могут сорваться, и Запад выкатит России новой пакет санкции. Политикой мы не занимаемся, просто заметим, что ее деструктивное влияние на фондовый рынок продолжается. Владимир Путин на «Валдайском форуме» сделал прогноз об увеличении количества региональных вооруженных конфликтов, секретарь Совбеза РФ Николай Патрушев выступает за то, чтобы Военная доктрина России была скорректирована в сторону большей свободы применения ядерного оружия в региональных и локальных войнах. Вот и сложился «кубик-рубик», но это не радует:  на одной из его граней нарисован ядерный гриб.

( Читать дальше )

Завтра начинается еще одна нелегкая рабочая неделя. Хочется подвести основные итоги прошлой неделе и наметить дорогу  вешками на будущую неделю.
 
Бросается в глаза обилие армагеддонистов всех мастей и их необычайно высокая активность. Вот некий Степан Демура говорит « Если вы ориентированы на средний класс, лучше сменить ориентацию на бедный класс. Потому что в «Магните» и «Метро» уже падает трафик потребительского спроса. Средний класс исчезнет, богатые не будут отовариваться внутри страны, как и сейчас не отовариваются. В России народ перейдет на хлеб и воду…»  Обычно такая активность предшествует развороту тренда. Другие «армагеддонисты» на этой неделе стали писать о том гибель в аэропорту Внукова президента Total Кристофа де Маржери нанесет непоправимый ущерб инвестиционной привлекательности России, больший, чем снижение страновых рейтингов.
 
Разумеется все это не так. Переход на хлеб и воду нам не грозит – впереди нас ждут зажиточные времена. Чисто по демографическим причинам нам не грозит массовая безработица и зарплаты у нас всегда будут высокими (сравнительно). Вы только вдумайтесь в то что Россия крупнейшая страна мира по территории, на которую приходится в 12,5% суши Земли на этой территории проживает всего лишь 142 млн. человек. Переход на хлеб и воду нам не грозит точно. Есть возможности для богатой жизни – надо только шевелить мозгами и не лениться. Возможностей море, а лишних людских ресурсов в стране нет!


( Читать дальше )

Вчера наш рынок был во власти биржевых медведей. Европейские фондовые площадки штормило. Это особенно касается облигаций слабых стран, таких как Греция. Дефолт Украины очень вероятен и в связи с этим возникает вопрос, какие европейские банки находятся под ударом. Цены на нефть снижались.


Такое чувство, что кто-то специально подбирает новости для того чтобы провалить котировки как можно глубже. Корпорация Lockheed Martin заявила, что в течение года создаст и протестирует компактный термоядерный реактор, который можно уместить на грузовике. Через пять лет Lockheed обещает наладить массовое производство и обещает, что эти реакторы будут не дороже тепловых электростанций, сопоставимой мощности. Российская нефть через пять лет никому не будет нужна! Я смотрю, эта корпорация постоянно бросает вызовы нашей стране. То создаст высотный разведчик U-2, на который в свое время не нашлось адекватного ответа, то стратегический бомбардировщик XB-70 «Валькирия» против которого ПВО были бессильны. Теперь вот цены нефть решили торпедировать. Большой «друг» нашей страны — ведущий конструктор Lockheed  Кларенс Джонсон давно ушел из жизни, но его дело живет.

( Читать дальше )